Кому пригодятся народные облигации?

Со дня на день на рынке частных инвестиций появятся специально для физлиц выпущенные облигации федерального займа. Для получения обещанного дохода по этим бумагам инвесторам придется ждать три года.

Все ценное — народу

К середине апреля на розничном финансовом рынке страны ожидается появление относительно нового инвестиционного инструмента: «народных» облигаций федерального займа (ОФЗ-н).

Почему данные облигации можно считать новым продуктом лишь относительно, недавно разъяснил премьер-министр РФ Дмитрий Медведев. В конце 40-х годов прошлого столетия советская власть выдавала похожими гособлигациями часть зарплаты на добровольно-принудительных началах. Но сегодня государство ничего навязывать не собирается — покупка ОФЗ-н станет делом сугубо добровольным.

Гособлигации для бабушек: есть ли будущее?

Частным лицам предложат госбумаг на общую сумму в 20 млрд руб. Минимальный шаг, то есть номинал одной бумаги — 1 тыс. руб. В первом выпуске каждое физлицо получит право купить ОФЗ-н на сумму от 30 тыс. до 25 млн руб. В последующих выпусках, а они планируются проводиться каждые полгода, лимиты могут измениться.

Государство уже назначило уполномоченных агентов по продаже и выкупу бумаг у населения. Это Сбербанк и ВТБ24. По словам президента ВТБ24 Михаила Задорнова, операции с этими ценными бумагами будут проводиться в 700 офисах его банка. В перспективе круг банков-агентов может расшириться.

С большой долей вероятности следует ожидать, что оба банка станут брать за услуги комиссию: 0,5 — 1 процентный пункт при продаже и 1,5 п. п. при обратном выкупе. В среднем, подсчитали эксперты, подобное обслуживание будет обходиться держателям бумаг в 0,5 п.п. в год. И, подсказывает аналитик ГК «Финам» Богдан Зварич, это заметно выше брокерских и биржевых комиссий. Проще говоря, покупка ОФЗ через брокера обошлась бы клиенту ощутимо дешевле.

Облигация с ограничениями

Потенциальному покупателю следует обратить внимание, что каждый выпуск имеет срок обращения в три года. Иначе говоря, избавляться от бумаг раньше этого срока не выгодно. Особенностью ОФЗ-н является то, что они умышленно лишаются возможности вторичного обращения. То есть, вернув в течение года после покупки облигацию в банк, частное лицо получит только затраченную сумму за вычетом комиссионных. Доход появляется лишь «по истечении 12 месяцев владения». Да и то, доходность будет возрастать поступательно — с невысокой до более привлекательной: с 7,5 до 10,4% годовых, что в среднем даст 8,5%.

Особенностью ОФЗ-н является то, что они умышленно лишаются возможности вторичного обращения.

Продать облигации на сторону или использовать как залог не разрешается. Например, они не подойдут как учитываемые активы потенциального заемщика при оформлении ипотечной заявки. Также эти бумаги бессмысленны для владельцев индивидуальных инвестиционных счетов.

«Народные ОФЗ будут иметь меньшую доходность и более низкую ликвидность, чем обычные ОФЗ, которые можно купить на бирже», — констатирует глава Fin-plan Виталий Кошин.

«На текущий момент на бирже можно найти ОФЗ с несколько более высокой потенциальной доходностью, чем эти же 8,5% (правда, с учетом того, что такие облигации нужно будет держать до момента их погашения), — уточняет независимый инвестиционный консультант Сергей Наумов. — Кроме того, на бирже можно инвестировать в ОФЗ с разными сроками погашения и без ограничений на сумму приобретения, как планируется по „народным“ ОФЗ. Плюс ко всему, для покупки „биржевых“ облигаций можно использовать ИИС, что за счет налоговых льгот еще более повысит доходность от инвестирования».

В настоящее время Налоговый кодекс РФ освобождает владельцев государственных облигаций от уплаты налогов. Хотя депутаты время от времени поднимают вопрос о налогообложении подобных доходов.

Вести с депозитного фронта

ОФЗ-н имеют свои минусы и по сравнению с депозитами. Вклад в банк можно сделать и на полгода, и на год, и на три. При этом зачастую банки предлагают льготные условия расторжения договора — при «досрочке» выплачивают около половины начисленных процентов.

Правда, здесь есть и положительный момент. Сегодняшний тренд на снижение инфляции и, соответственно, падение ставок по вкладам, обещает уже через год сделать купонный доход по народным ОФЗ достаточно интересным для частных инвесторов.

Сегодняшний тренд на снижение инфляции и, соответственно, падение ставок по вкладам, обещает уже через год сделать купонный доход по народным ОФЗ достаточно интересным.

Пока же доходность ОФЗ-н в сравнении с предложениями по вкладам оставляет желать лучшего.

«Их доходность будет выше текущей среднерыночной ставки по депозитам», — обещает Михаил Задорнов. Но это только в сравнении со ставками, которые дают несколько самых крупных и весьма прижимистых банков страны.

У остальных игроков предложение заметно привлекательнее. Так, согласно собранной за март ЦБ РФ статистике, базовый уровень ставок по полугодовым рублевым депозитам равен 9,3%, по годовым и выше — 9,6%.

«В отличие от депозита, сумма страхового возмещения по которому составляет 1,4 млн, в случае с ОФЗ государство фактически страхует всю сумму сбережений клиента», — уверяет Михаил Задорнов. Но россияне уже давно не хранят все сбережения на одном депозите, а разбивают на части, кратные 1,4 млн руб.

В общем, на фронте конкуренции с депозитами ОФЗ-н будут выигрывать только там, где у крупнейших банков нет конкурентов. Впрочем, не секрет, что в ряде отдаленных регионов местные администрации настолько ориентированы на Сбербанк и ВТБ (или Газпромбанк), что другие игроки не считают целесообразным даже один офис открывать.

[simlink]Одолжить Минфину: как купить гособлигацииДолговая экзотика: самые необычные облигации[/simlink]