USD - 64.15   0.47    EUR - 68.47   0.85

Суверенные фонды в России: помогут ли в кризис?

Суверенные фонды


В последние годы правительство активно рекламировало свои достижения в вопросах сохранения накопленных нефтяных резервов. Ключевым способом сохранения этих средств власти видели в создании суверенных фондов — Фонда Национального Благосостоянии и Резервного Фонда. Однако сейчас эти фонды истощаются, при этом видимого эффекта для экономики и благосостояния граждан не приносят. Для чего же нужны суверенные фонды, и поможет ли эта «подушка безопасности» в кризис?


Суверенные фонды

Фонды бывают разные

Суверенный фонд — государственный инвестиционный фонд, в структуре которого может находиться широкий круг финансовых инструментов (акции отечественных и иностранных эмитентов, облигации, прямые инвестиции, даже фьючерсные и опционные контракты на сырьевые товары).

Классическим примером является один из суверенных фондов ОАЭ — Mubadala, чьи активы достигают $70 млрд и рассредоточены по сотням различных инструментов (от государственных облигаций надежных стран до экзотических опционных контрактов).

Однако в случае с российскими фондами такая диверсификация неприемлема, поскольку инвестировать их разрешено только в надежные активы — чаще всего это либо банковские депозиты первоклассных банков, либо государственные облигации наиболее рейтинговых стран (Германии, США, Нидерландов и др.).

По словам генерального директора eTopo в России и странах СНГ Павла Саласа, по закону данные фонды, могут быть инвестированы лишь в надежные активы — такие как государственные облигации стран с высоким кредитным рейтингом.

Зачем нужны резервы

Изначально вместо ФНБ и Резервного фонда в России был единый стабилизационный фонд. В 2008 году единая структура была разделена на две части.

Основная задача фондов, пополняемых за счет налоговых поступлений, — обслуживание бюджетной сферы, т. е. обеспечение бюджетной стабильности и финансирование возможных дефицитов. В условиях обвала нефтяных котировок необходимость использования средств фондов выглядит более чем актуальным.

Павел Салас отмечает, «суверенные фонды в России необходимы, чтобы была какая-то подушка безопасности, особенно в условиях крайней нестабильности на рынке нефти. Необходимо снижать риски, а для этого надо накапливать резервы для преодоления кризисных ситуаций, как сейчас».

Антон Краско, эксперт-аналитик MFX Broker, ведущий аналитик MFX Capital, подтверждает: «Стабилизационные и прочие фонды России нужны для преодоления кризисных ситуаций вроде нынешних. В особенности это важно для бюджетной сферы, поскольку федеральный бюджет по-прежнему сильно зависит от нефтегазовых доходов, которые достигают 45% от общих доходов казны, и, соответственно, от мировых цен на нефть. По идее резервный фонд должен использоваться на покрытие возможного дефицита бюджета, ФНБ должен идти только на покупку надежных активов — например, казначейских облигаций США».

Главное предназначение резервов — сглаживание рисков, а не инвестиции, потому и не направляются эти ресурсы на поддержку ВВП и стимулирование экономики.

Хватит или не хватит

По сообщению Минфина РФ, совокупный объем резервного фонда на 1 января 2016 года составил 3 трлн 640,57 млрд руб. ($49,95 млрд), Фонда национального благосостояния (ФНБ) — 5 трлн 227,18 млрд руб. ($71,72 млрд). Резервный фонд на 1 декабря 2015 года был равен 3 трлн 931,08 млрд руб. ($59,35 млрд), ФНБ — 4 трлн 784,05 млрд руб. ($72,22 млрд). Таким образом, резервный фонд в декабре уменьшился на 290,5 млрд руб., объем ФНБ увеличился на 443,1 млрд руб. Совокупный объем резервного фонда на 1 января 2015 г. составлял 4,946 трлн руб., объем ФНБ — 4,388 трлн руб.

Очевидно, что резервы фондов истощаются, а при сохранении текущего дефицита бюджета, накопленных средств, если нефть не упадет еще ниже, и рубль не девальвируется еще сильнее, хватит в лучшем случае до конца 2018 года.

По словам министра финансов Антона Силуанова, если власти РФ откажутся от мер бюджетной оптимизации, то средства резервного фонда и ФНБ могут исчерпаться в 2016 году.

«За текущий год можем „проесть“ резервы, если не будем принимать других мер. Резервный фонд и та часть Фонда национального благосостояния, которая не инвестируется в инфраструктурные проекты, да», — сказал глава Минфина.

В этих условиях правительство вынуждено весьма осторожно расходовать накопленные средства. Однако столь низкие темпы реформирования экономики формируют крайне негативные ожидания по дальнейшим перспективам российской экономики. В частности, по-прежнему не устранены проблемы с монополизацией ключевых отраслей, до сих пор законодательство скорее душит предпринимательскую инициативу, чем способствует росту деловой активности, а коррупционный налог в большинстве регионов все еще не позволяет эффективно осуществлять масштабные модернизационные проекты.

Павел Салас отмечает: «Объем российских фондов мне представляется вполне достаточным. Хотя эффективность использования средств этих фондов вызывает вопросы, однако их наличие неоспоримо для нивелирования возможных непредвиденных рисков».

По оценкам экспертов, в текущей экономической ситуации у правительства два выхода — либо срочно искать пути диверсификации и увеличения бюджетных поступлений (в том числе и через повышение налогов), либо урезать ряд расходов, в том числе и социальных (в частности, уже было объявлено о сокращении ряда категорий госслужащих и отказ от индексации зарплат в бюджетном секторе). Отсутствие реформаторских инициатив приведет к тому, что надолго накопленной кубышки не хватит. dme.

Чаще всего читают:

09 декабря бизнес с китаем Wowworks стоимость работ Бизнес аутсорсинг клининг школы Выгода от сдачи квартиры в Испании Государство гнобит малый бизнес Дистационная ипотека Сочи Египет средний зарплата2016 Зарабатывать Защита прав дольщиков Зрелище фейерверков в новогоднюю ночь Как выживать в России? Какобменять коммуналку на студию Киноман kinomanbot Когда начнет работать электронный ОСАГО? Когда примут закон о коллекторах? Купить картину тотибадзе Магазин у дома как выжить Нужен ли снилс для офрмления ОСАГО Облигации Оборудование для стеклодува Олег Осипов автоэксперт Открывать хостел все за и против Печатный станок денег Почему нефть влияет на российскую экономику? Прага монастырский шинок Продать книги из домашней библиотеки Рынок детских игрушек 2016 Сайты помогающие экономить Скільки дає прибутку одна кофе машина Футуристические гаджеты microsoft

Наталья Фефилова

558 Статьи

Главный редактор DailyMoneyExpert.

Последние статьи

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>

Чтобы оставить комментарий, необходимо авторизоваться через
или ввести "Имя" и "Email" в форме комментариев.

*

Наверх

Спасибо!