USD - 56.76   0.69    EUR - 63.67   0.66

Что будет если запустить печатный станок?


Всем нам знакомо выражение «включить печатный станок», однако не все точно понимают, что значит для потребителей и экономики страны большое количество напечатанных денег. Разбирались с экспертами.


Что будет если включить печатный станок?

«Бумажное» стимулирование

Метод «печатного станка», или иначе количественного смягчения, применяется для стимулирования экономики.

«Включить „печатный станок“ означает выпустить в обращение ничем не обеспеченных денег больше, чем того требуют потребности денежного обращения», — комментирует Сергей Мотуз, доцент департамента финансов НИУ ВШЭ — Санкт Петербург.

Центральный банк страны вливает в финансовую систему дополнительную ликвидность путем увеличения предложения денег. Согласно ожиданиям, это повышает кредитование экономики во всех основных секторах, но в первую очередь, в потребительском. А значит, приводит к росту потребительской активности и увеличению объемов внутреннего рынка. В результате, увеличивается потребительский спрос — главный фактор роста инфляции. Увеличение предложения денег приводит к девальвации национальной валюты и, соответственно, поддерживает местных производителей промышленности и сельского хозяйства.

В совокупности с ростом кредитования это должно оказывать позитивный эффект на общий рост ВВП и основных секторов экономики. Таковы классические приемы экономической политики в рыночных странах — при слишком низких темпах роста принимаются меры для смягчения политики и стимулирования кредитования, при перегреве же, напротив, политика ужесточается для охлаждения инфляции и снижении рисков образования пузырей на финансовом рынке.

Сергей Мотуз разъясняет: «Государство включает печатный станок, например, в случае угрозы дефолта с целью выполнения своих обязательств со сравнительно наименьшими негативными результатами. Однако эффективность подобных мероприятий, при прочих равных, не очевидна, поскольку при этом происходит рост инфляции, снижение реальных доходов населения и т.п. Чрезмерный рост инфляции может негативно сказаться на инвестиционном климате страны».

«Количественное смягчение по сути — это расширение денежной массы в экономике с целью стимулирования кредитования и потребительского спроса. По сути это дополнительный механизм монетарной политики мировых ЦБ наряду со снижением ставок или ужесточением условий фондирования. Именно стимулирование является главной целью подобных программ во всех странах — и в Японии, и в США, и в Великобритании, и в Швеции, и сейчас в Еврозоне тоже», — комментирует Владимир Буев, вице-президент Национального института системных исследований проблем предпринимательства.

Наращиваем долги

Несмотря на все старания и огромные финансовые вливания, результаты запуска печатного станка совсем неоднозначны.

«Япония — первая страна, которая использовала метод количественного смягчения для стимулирования выхода экономики из дефляционной ловушки. Объем этой программы в начале 2000-х гг. составлял порядка $250 млрд, нынешняя программа достигает в объеме $650–700 млрд, что составляет примерно 20% от номинального объема ВВП страны. С тех пор почти все развитые страны мира использовали этот метод для стимулирования роста экономики, так как он представляется наиболее доступным и универсальным», — рассказывает Павел Салас, генеральный директор eToro в России и странах СНГ.

По словам Владимира Рожанковского, LIFA, директора аналитического департамента ИК «Окей Брокер», сейчас «станки» работают на полную мощность в Европе и Японии, но абсолютным лидером по объёму «напечатанного» остаются США. «Результаты такого действия для резервных валют оказались прямо противоположными классическим взаимосвязям в экономике: в странах, печатающих необеспеченные деньги, углубляются болезненные дефляционные процессы».

Некоторые позитивные, но крайне противоречивые итоги такой политики можно увидеть на примере Великобритании и США. Так, например, наряду с обеспечением стабильного роста американской экономики (более 2% в год) и стабильной инфляции, государственный долг Америки всего за 4 года с небольшим вырос почти в 2 раза — до астрономических $18,5 трлн, что составляет почти 110% от ВВП. Общая же долговая нагрузка на экономику достигает 550% от ВВП. Аналогичная ситуация и в Великобритании. В результате, в финансовых системах обеих стран образовались огромные пузыри на триллионы долларов, которые могут лопнуть уже в ближайшем кризисном цикле.

«Несмотря на некоторые успехи, в целом запуск печатного станка не сулит в средне- и долгосрочной перспективе ничего хорошего. Ни в Японии, ни в Великобритании, ни в США это не привело к стабильной инфляции и устойчивому росту экономики. И вряд ли можно ожидать, что запуск аналогичной программы в Еврозоне как-то исправит ситуацию. При этом риски подобной политики весьма и весьма высокие — стоит упомянуть лишь общие $120 трлн долгов американской экономики», — соглашается Павел Салас.

В Японии и Еврозоне результаты подобной политики и вовсе можно назвать провальными. Если специфика британской и американской экономики еще позволяют извлечь некоторую выгоду от расширения ликвидности финансового рынка (в первую очередь — за счет роста потребительской активности и привлечения иостранных инвестиций в национальные активы), то экспорто-ориентированные экономики указанных регионов не только не извлекают никаких преимуществ от расширения денежной массы, но и оказываются под еще большим давлением из-за высокой долговой нагрузки. Так, суверенные долги Еврозоны уже превышают 90% от ВВП объединения, а аналогичный показатель в Японии достигает и вовсе 250%. При этом, и в Японии, и в Еврозоне наблюдаются периоды потерянных десятилетий (в Японии — уже третье подряд, в Европе пока только первое), признаки слабого экономического роста и дефляции.

В режиме нон-стоп

По оценке экономистов, данная модель неприемлема для развивающихся стран, финансовые системы которых еще только формируются, а многие сектора промышленности зависят от импортных комплектующих. Это касается и России — как показал опыт второй половины 90-х гг. практика беспорядочного печатания денег и вливания их в экономику приводит лишь к разгону инфляции, при этом никак не способствует кредитованию экономики из-за повальной инфляции, девальвации рубля и росте ставок рублевых кредитов.

«В России последний раз „станок“ официально работал в 1998 году, и это привело к инфляции, и, как следствие, дефолту по ГКО», — уточняет Владимир Рожанковский.

«В России фактически печатный станок никогда и не отключают. Программа по выкупу ОФЗ на 1 трлн руб. для увеличения капитализации банковского сектора — то же самое представление ликвидности через печатание денег. Однако в том виде, в котором проводят количественное смягчение в США или Европе, в нашей стране провести невозможно чисто технически, в силу того, что долгово и в целом финансовый рынок в России недостаточно развиты, и ликвидности на них очень немного», — считает эксперт инвестиционной компании АйТи Инвест Василий Олейник.

Владимир Уколов, профессор Института МИРБИС, разъясняет:

«Вопрос о дополнительном печатании денег путем „запуска станка“ и вливания их в национальную экономику возникает с постоянной периодичностью в связи с тем, что денежная масса в России недостаточна для роста ВВП и составляет примерно лишь 50% от валового экономического показателя, а не 80–100%, как необходимо для нормального развития экономики. Сторонники дополнительного вливания денег в российскую экономику видят два этапа решения проблемы. Первый этап сводится к напечатанию 25 трлн руб., которые добавляются к 60 уже имеющимся триллионов, образуя массу в 85 трлн руб. Эти деньги идут в банки на инвестиционные цели национальной экономики. Второй этап — рост благосостояния людей, зарплат, пенсий, и автоматически вторая волна печатания денег за счёт замещения иностранных валют. То есть, мы напечатали 25 трлн руб. и заменили ими $700 млрд, которые сейчас находятся в российской экономике.

Эксперты, отстаивающие противоположную точку зрения, считают, что печатание денег приравнивает Россию к Зимбабве: если насытить экономику деньгами, то непременно произойдет огромный инфляционный скачок, способный вывести экономическую систему из состояния равновесия и стабильности. Есть и иная точка зрения, в соответствие с которой как первое, так и второе предложение — это лишь своеобразная политическая борьба между разными экономическими школами. Однако окончательное решение в сложившейся ситуации остается за федеральными органами власти, понимающими уровень ответственности перед страной и за принятые меры стратегического развития экономики».

 dme.
Чаще всего читают:

Агуша ящур Актуальный бизнес в 2017 году Александр Федяев отзывы Алена банкиры Боты для заработка в телеграмме Будет ли повышен тариф на электроэнергию Деньги привлечь Заработок на покемонах Ингерманландский бастион Инком средняя стоимость аренды по округам Исламский банкинг книга купить Как обезопаситься супруг не взял кредит? Каких российские художники стоит покупать? Какую криптовалюту купить? Квота на эко 2016 Когда примут закон о коллекторах? Купить одежду фермы ферари Лицензии банков к концу 2016 года Максимальный срок кредитных каникул На кого учиться чтобы хорошо зарабатывать Наличные деньги назад Продажа Матрасов по акции черная пятница Профессии в декрете Рынок детских игрушек 2016 Сделай за меня Сколько денег брать на гоа 2016? Сколько стоит переезд в США? Стоимость акцизной марки Шоппинг будущего Экономим на свадьбе

Наталья Фефилова

677 Статьи

Главный редактор DailyMoneyExpert.

Последние статьи

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>

Чтобы оставить комментарий, необходимо авторизоваться через
или ввести "Имя" и "Email" в форме комментариев.

*

Наверх

Спасибо!