USD - 57.48   0.38    EUR - 60.45   0.76

Приватизация 2.0: зачем государству продавать активы

Правительство решило перенести сроки столь давно ожидавшейся продажи государственного пакета акций ОАО «Башнефть». К вопросу обещали вернуться после приватизации госпакета «Роснефти». Продажа акций «Башнефти» должна была стать одной из крупнейших сделок года. Однако аналитики полагают, что в будущем компанию можно продать дороже. Зачем государство распродает активы, рассказали эксперты.


Кризис — время покупать

В начале года власти в условиях обвала цен на нефть решили всерьез взяться за реформы. Приватизация должна была стать одним из ключевых звеньев программы структурной перестройки экономики. Однако что-то пошло не так: с одной стороны санкции, которые не позволяют реализовать государственное имущество по адекватной цене на публичном рынке, и с другой стороны сами госкомпании не сильно спешат отделяться от государственной опеки. Если приватизационные сделки состоятся, то это сулит немалые перспективы как для бюджета, так и для покупателей активов.

Если приватизационные сделки состоятся, то это сулит немалые перспективы как для бюджета, так и для покупателей активов.

Во время кризиса, как известно, активы стоят дешево. Особенно это касается активов с государственным участием и тех, кто еще не успел состояться как публичная компания. Так, например, рыночная капитализация Объединенной Авиастроительной Корпорации на Московской бирже составляет 140 млрд руб., тогда как выручка группы только в 2014 году превысила 280 млрд руб., а в 2015 году по предварительным оценкам достигла 400 млрд. Акции эмитента за последние полгода взлетели более чем в 8 раз, и до сих сохраняют потенциал для роста. Кризис — это то время, когда можно максимально дешево купить, чтобы потом можно максимально выгодно продать.

«В кризис всегда выгодно покупать, потому что активы стоят дешево. Как показывает практика, в кризисной ситуации в экономике рыночная стоимость большинства эмитентов в развитых странах занижена как минимум на 20–25%, в развивающихся странах этот разрыв еще больше — порядка 50%. Правда в России сейчас ситуация несколько неоднозначная — фондовый рынок находится вблизи исторических максимумов, при этом экономика продолжает сокращаться,« — подтверждает Андрей Верников, вице-президент по инвестиционному анализу ИК Церих Кэпитал Менеджмент.

«Продажа государственных активов в текущей ситуации может преследовать одновременно 2 цели:

— наполнение доходной части бюджета, трещащего по швам. Тривиально, надо или напечатать деньги или продать что-то;

— переход права собственности от государства в „правильные“ частные руки.

Хотя власти и распоряжаются государственным имуществом как собственным, однако в какой-то момент активы надо монетизировать», — дополняет предприниматель Андрей Бабенко.

Помощь в кризис

Кроме возможностей получения прибыли частными и институциональными инвесторами, приватизация несет и другие позитивные моменты для экономики.

Увеличение доли частного сектора ведет к росту инноваций и производительности труда, поскольку частные собственники всегда больше мотивированы в росте и развитии бизнеса. Правда, здесь возможен сразу и отрицательный эффект — монополизация, которая может привести к крайне печальным последствиям в плане инфляции и макроэкономики. Сейчас именно эта ситуация в России и наблюдается, а в роли монополистов выступают главным образом как раз те самые госкомпании. Свою роль в процессе должна сыграть ФАС, чтобы не допустить злоупотреблений доминирующим положением на рынке.

Приватизация поможет решить и множество текущих проблем в бюджетной сфере.

Приватизация поможет решить и множество текущих проблем в бюджетной сфере. «Что касается реформ и снижения доли государства в экономике, то приватизация должна стать одним из ключевых звеньев этого процесса. Но при условии, что приватизационные сделки будут проходить по адекватным ценам и не приведут в итоге к тому, чтобы экономика оказалась в худших условиях, чем сейчас», — говорит Андрей Верников.

Кому достанется

Скептики напоминают о том, как проводилась приватизация в 90-е гг. Тогда по заниженным ценам в руки олигархических структур попало большинство стратегических госкомпаний.

«Я за приватизацию в принципе на открытых аукционах. Но у нас их не будет. У нас приватизированные активы попадут в нужные руки тех, кто аффилирован с государством. Есть некие сообщающиеся сосуды. Один из механизмов: заплатил за приватизированный актив, а потом это вдвойне «компенсируют» госзаказом на какой-нибудь крупный объект, завысив «заказ"в пару-тройку раз. Или просто денег из резервов дадут. Я за приватизацию, но как она будет происходить у нас, прекрасно понимаю», — категоричен Владимир Буев, вице-президент Национального института системных исследований проблем предпринимательства.

Очевидность реформ не оспаривается никем, т. к. экономика переживает спад вот уже пятый год — с максимальных посткризисных темпов роста в 4,3% в 2011 году и нынешних отрицательных значениях этого показателя. Стало очевидно, что постоянное наращивание государством доли в экономике — путь в никуда. Причем государственное участие увеличилось не только в производстве валового внутреннего продукта, но и в регулировании. Каждый год власти принимают десятки новых законов и законодательных положений, которые ужесточают регулирование бизнес-деятельности. В результате, свобода ведения бизнеса в стране значительно упала.

Во имя роста

Опыт приватизационных сделок в стране далеко не столь однозначен, как может показаться на первый взгляд. В 90-е г. молодое еще неопытное капиталистическое правительство Бориса Ельцина провело крайне непрозрачную приватизацию госимущества, в результате которой за рубеж были выведены огромные капиталы, полученные от перепродажи этих активов по частям по высоким ценам.

Наилучшим вариантом приватизации, безусловно, был бы публичный рынок.

Однако с тех пор много воды утекло: в 2000-е гг. власти также проводили подобные сделки, но гораздо эффективнее. Совсем недавно — в 2013 году — правительству удалось неплохо продать госпакет в 8% акций второго по величине банка страны ВТБ, в результате которой в бюджет удалось привлечь 90 млрд руб. «Наилучшим вариантом приватизации, безусловно, был бы публичный рынок, т. к. в этом случае практически исключены возможные манипуляции с ценами или риск попадания стратегических активов не в те руки. Однако главное в этом случае избежать того, чтобы эти сделки в итоге не осуществлялись с помощью средств из бюджета», — комментирует Владимир Буев.

В условиях когда необходимо повышать эффективность экономики и стимулировать экономический рост при ограниченных возможностях привлечения иностранных инвестиций, власти вынуждены пойти на приватизацию, чтобы использовать внутренние ресурсы для инвестиционного и последующего экономического роста. Смогут ли чиновники не затягивать вопрос, покажет время.

Читайте по теме:

- Сколько можно заработать на госкомпаниях

- Почему растет нефть, а рубль нет

- Где взять деньги на зарплаты и пенсии

Чаще всего читают:

P2p площадки Россия TeleTrade Актуально учить китайский язык Банкротство предприятий строительной отрасли РФ Валютная ипотека в госдуме Велосипед мерседес с автоматической коробкой передач Верховный суд о ценах на водоотведение Закон о Форекс Как встретить гостей в кафе? Как заказать хороший парфюм? Как обменять старую квартиру на новую? Квота на эко 2016 Киноман kinomanbot Мошенники из НПФ будущее Общественная детская комната для игр Подтверждение источника происхождения денежных средств Пол маккена в Москве Российские издатели настольных игр Россия искусственный кризис Сергей Хестанов 2016 2017 годы Сколько денег брать на гоа 2016? Сколько стоит аренда в торговом центре? Скільки дає прибутку одна кофе машина Сообщить о зарубежных счетах в налоговую Стоимость сигарет после нового года 2017 Стоит ли покупать франк ЦБ оштрафовал быстро деньги Что будет с ипотекой в 2016 году? Что купить в интернете для продажи? Экономим в кризис

Николай Петров

11 Статьи

Аналитик, финансист, журналист.

Последние статьи

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>

Чтобы оставить комментарий, необходимо авторизоваться через
или ввести "Имя" и "Email" в форме комментариев.

*

Наверх

Спасибо!