Что будет с рублем в мае

Май — традиционно сложный месяц для российской валюты. Пока эксперты не сходятся в оценке того, продолжит ли рубль укрепление в ближайшие недели или нет.

Анастасия Игнатенко, аналитик ГК ТелеТрейд:

Если сравнивать периоды март—май прошлого года и нынешнего, то просматривается некая аналогия, благодаря которой можно предположить рост рубля и в мае 2016 г., чтобы замкнуть трехмесячный цикл.

Однако, я считаю, что шансы на это крайне малы, хотя бы потому что, в этом году национальной валюте удалось полностью отыграть потери февраля и закрыть его с минимальным приростом против доллара и евро, в то время как потери в течение месяца доходили до -7%. Думаю, что трехмесячный цикл укрепления пришелся частично на февраль, и в мае данная тенденция уже должна быть затухающей и плавно переходить в коррекцию.

Если сравнить результаты апреля по нефти и рублю, то, очевидно, что успехи неравны. Эталонные марки Brent и WTI, которые выросли в апреле более чем на 30%, позволили рублю отодвинуть курсы доллара США и евро всего на 3,55% и 2,79%, соответственно. А не это ли одно из главных доказательств того, что наш рубль больше не демонстрирует своей чувствительности к нефтяным скачкам. При этом задаешься вопросом: есть ли другие драйверы для его роста помимо цен на «черное золото»?

Катализатором роста национальной валюты мог стать Центробанк России, если бы рискнул отойти от консервативного подхода в текущей кредитно-денежной политике. Однако, как мы помним, на последнем заседании, которое состоялось 29 апреля, этого не произошло. Наоборот, регулятор подчеркнул, что снижение процентных ставок в экономике продолжится даже при неизменности ключевой ставки. И это, главным образом, обусловлено планируемым расходованием средств Резервного фонда для финансирования дефицита бюджета и, как следствие, ожидаемым переходом банковского сектора к профициту ликвидности.

А раз ставку менять пока необходимости нет, к интервенциям ЦБ РФ не прибегал с прошлогоднего лета, то я пока не вижу оснований для дальнейшего роста российского рубля. Следующее заседание состоится только 10 июня.

Еще раз подчеркну, что считаю май переломным месяцем, в течение которого появятся сигналы к покупкам иностранных валют против рубля, поэтому осторожным игрокам предлагаю начинать покупки доллара и евро прямо сейчас, а тем, кто жаждет 100% сигналов, после пробоя уровней 67 и 77 руб., соответственно.

Роберт Новак, старший аналитический обозреватель MFX Broker:

Думаю, что коррекция котировок Brent, которую испытал рынок нефти в начале мая, уже практически исчерпана, что дает надежду, что и ослабление рубля в мае не будет существенным. Вероятно, какое-то время нефть будет консолидироваться в диапазоне $44–47 за баррель, после чего во второй половине месяца последует новая волна роста, в ходе которой достигнет уровеня $50 за баррель. Средняя цена барреля Brent, как я ожидаю, в мае составит $47 за баррель.

Средний курс доллара в мае на этом фоне может составить 65,50 руб., при этом диапазон месячных колебаний составит 63,50–67,50 руб. Средний курс евро предположительно составит 76 руб., а диапазон колебаний может составить от 73,50 до 78,50 руб.

Станислав Вернер, вице-президент IFC Financial Center:

В мае российский рубль, вероятно, потеряет свою неуязвимость, которая позволила ему на протяжении последних 11 недель практически без откатов усилить позиции к доллару более чем на 20%. Это будет вызвано комбинацией целого ряда факторов. Основной — вероятное завершение текущей фазы роста на нефтяном рынке. После роста на 70% от годовых минимумов цены вплотную подступили к психологическим рубежам, выше которых испытывающие трудности американские сланцевые производители могут возобновить добычу, что нарушит планы ОПЕК по возвращению доли на рынке. По этой причине страны нефтяного картеля после переговоров о «заморозке» добычи перешли к противоположным действиям, нарастив добычу в апреле на рекордные с 1989 года 484 тыс. барр./сутки! И к такой тактике они могут остаться верны в случае, если цены на нефть не стабилизируются на текущих отметках.

Дополнительное давление может создать потенциально укрепление американского доллара против основных конкурентов, который довольно сильно ослаб в свете решения ФРС избрать осторожный подход в вопросе повышения процентных ставок. Против укрепления российского рубля будет также играть ситуация с бюджетом: за январь—март дефицит бюджета составил 3,7% ВВП при плане в 3,0%, и сложившееся соотношение нефть/рубль эту проблему только усугубляет.

В апреле правительство израсходовало остатки денежных средств и обратилось к ЦБ для конвертации долларов из Резервного фонда в рубли, что приведет к росту денежной массы и окажет давление на рубль. Ну, и наконец, есть сугубо технические факторы: когда тенденция принимает устойчивый характер, как в случае с нынешним положением дел на внутреннем валютном рынке, тогда для ее продолжения в какой-то момент времени может потребоваться коррекция, так как сформировавшийся консенсус становится барьером — нужен свежий приток покупателей, но уже все купили. Принимая во внимание указанные факторы, а также то, что май, как правило, для рубля редко складывается позитивно, можно сделать прогноз, что в ближайшие недели доллар подорожает до 69,5 руб., что возможно станет первым звоночком разворота тренда на укрепление национальной валюты.

Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital:

Пара доллар/рубль сформировала коридор, в рамках которого продолжит движение — 64–66 руб. Текущим уровнем поддержки является отметка 65 руб. От нее пара, в случае возобновления нисходящего тренда по нефти, уйдет к верхней границе обозначенного коридора — 66,00.

Станислав Солдатов, аналитик ECN24:

Для примера поведения рубля в мае далеко ходить не надо. В прошлом году именно май стал отправной точкой к падению рубля на новые минимумы. Ожидать дальнейшего укрепления рубля можно, но 62–64 — потолок укрепления российской валюты. Целесообразней покупать доллар по отношению к рублю. К концу квартала минимальные значения по паре USD/RUB можно ждать на уровне 68.

Одна из самых главных причин падения рубля — конечно нефть. Переизбыток предложения, недостаток спроса и наращивание добычи, вот главные факторы, которые обвалят котировки на нефть и снизят российский рубль. Вторая причина — ненужность дорогой валюты нашей стране. И это не мудрено. У России налаживаются торговые отношения с Китаем (главным нашим торговым партнером), а если торговать со страной, у которой валюта дорожает, то товары приходется покупать по более высоким ценам. Это может побудить наших партнеров к поиску более выгодных предложений. Хочет ли это Россия? Думаю, нет. Не стоит забывать, что коррекция доллара длится уже три месяца, и рынок подсказывает, что она потихоньку подходит к концу.

Ситуация с парой EUR/RUB сходна, за исключением одного различия. У еврозоны, по последним данным, восстанавливается экономика (данные по ВВП на прошлой неделе превысили прогноз аналитиков в 1,5% и составили 1,6%), но с инфляцией у них, как была беда, так и осталась. Поэтому рост евро на рынке может быть ограничен, но рубль все-таки смотрится слабее. Думаю, цена по паре EUR/RUB в 78 будет целесообразна.

Дмитрий Бабушкин, генеральный директор «Инстант Инвест»:

В настоящее время курс рубль/доллар находится в прямой зависимости от цен на нефть. Об этом также говорит динамика цен: за майские праздники стоимость барреля сорта Brent упала с $48 до $45. Соответственно, рубль подешевел к доллару на 1,8 руб. до 66,2 руб.

Через динамику цен на нефть стоит рассматривать движение национальной валюты. Если понижательный тренд продолжится, то мы можем увидеть $38–40 за «бочку» и, соответственно, 70–73 руб. за доллар. Напротив, если движение в начале мая — всего лишь коррекция после роста, то до конца мая мы можем увидеть $53–55 за баррель и 59–60 руб. за доллар.

Ольга Потапенко, аналитик компании Olymp Trade:

В мае мы ожидаем незначительное ослабление российской валюты. На наш взгляд, на протяжении этого месяца курс рубля будет колебаться в пределах ценовых диапазонов 67–68 за доллар и 77–78 за евро.

Основные факторы давления на рубль: снижение цен на нефть, отток капитала и возобновление Банком России покупки валюты. Существует и еще один фактор: статистика говорит, что в мае рубль дешевел в девяти из последних двенадцати лет.